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在動盪的全球經濟中，黃金與白銀如何成為你財富的「定海神針」？

你是否曾想過，在變化莫測的全球經濟中，什麼才是真正能保值、甚至增值的資產呢？近來，全球金融市場正經歷一場前所未有的變革，從

黃金

價格的驚人預測，到

白銀

的強勁表現，再到各國

央行

和

貿易政策

的微妙互動，都指向一個共同趨勢：

實物資產

作為

避險資產

的地位日益凸顯。本文將深入分析影響

黃金

和

白銀

市場的

宏觀經濟

因素、

貨幣政策

走向及

地緣政治風險

，為你揭示在未來幾年，這些

貴金屬

可能扮演的角色與潛在機遇。

為了更好地理解黃金與白銀在當前經濟環境中的獨特價值，我們可以從它們各自的特性以及市場驅動因素進行比較。

特性	黃金	白銀
主要角色	終極避險資產、貨幣基礎	避險資產、工業應用
價格波動	相對穩定	波動性較大
工業需求	珠寶、電子（少量）	太陽能、電子、醫療、攝影
供應狀況	供應相對穩定，受央行儲備影響	供應持續短缺

黃金的「新常態」：從避險到貨幣重置的核心

近期，許多

財經

專家，包括以其精準預測聞名的麥克·馬洛尼（Mike Maloney），都提出了令人震驚的

黃金價格

預測。他認為，

黃金

在兩年內可能翻三倍，甚至達到每盎司9,000

美元

。這聽起來或許有些不可思議，但這並非單純的

牛市

，而是反映了全球

貨幣體系

正在經歷一場

根本性重置

。你可以把它想像成全球金融秩序的一次「大洗牌」，而

黃金

正被重新定義為新的

貨幣基礎

。

為什麼會有這樣的說法呢？首先，我們看到

美元

因

聯準會

（Federal Reserve，簡稱

Fed

）的

降息預期

而走弱，這讓以

美元

計價的

黃金

對其他貨幣的買家來說更具吸引力。想想看，當

美元

變便宜了，用其他貨幣買

黃金

就相對划算。其次，許多

央行

，特別是

中國

和

俄羅斯

，正在積極增持

黃金

儲備，試圖減少對

美元

的依賴，並挑戰現有的國際

黃金定價權

。例如，

俄羅斯

已經啟動了聖彼得堡

黃金

交易所，這被視為對

倫敦金銀市場協會

（LBMA）長期壟斷地位的挑戰。

此外，

花旗銀行

也將三個月的

黃金

目標價上調至3,500

美元

，並預計一年內可達3,000

美元

，這些都顯示了

市場

對

黃金

前景的普遍樂觀。在經濟不確定性高的時期，

實體資產

，尤其是

黃金

，被視為一種抵抗

通膨

和金融風險的重要工具。就像我們在新聞中看到的，

泰國養老基金

也在增持

黃金

與大宗商品，目的就是為了對沖

股市

疲軟的風險。這一切都指向一個明確的方向：

黃金

的價值正在被重新認識，不再只是單純的

避險資產

，更可能是未來全球

貨幣體系

的重要基石。

黃金從傳統避險資產轉變為未來貨幣體系核心的趨勢，可以歸結為以下幾個關鍵因素：

• 美元走弱：聯準會降息預期使得美元計價的黃金對非美元買家更具吸引力。
• 央行增持：中國、俄羅斯等國央行持續增加黃金儲備，以減少對美元的依賴。
• 去美元化趨勢：多國尋求多元化國際儲備，黃金成為替代選項。
• 市場預期高漲：知名財經專家與機構紛紛上調黃金目標價。
• 通膨與金融風險對沖：在經濟不確定性時期，實體黃金被視為抵抗通膨與金融風險的重要工具。

白銀的十年高點：工業需求與潛在「擠壓」

除了

黃金

，

白銀

在

貴金屬市場

中也展現出驚人的活力。你或許會好奇，為什麼

白銀

的表現會如此搶眼？主要原因在於

白銀

同時具備

貴金屬

的

避險

屬性和重要的

工業需求

。根據

美國銀行

的預測，

白銀價格

到2026年將達到每盎司35

美元

。事實上，

白銀

在2025年已飆升近25%，達到十年高點38

美元

/盎司，這背後有兩大驅動力：

1. 連續七年的供給短缺：

   白銀

   的開採量已經連續七年無法滿足全球需求，供不應求自然推升了

   價格

   。

2. 工業需求飆升：特別是來自

   太陽能板

   產業的需求，隨著全球對清潔能源的重視，

   太陽能板

   的生產量大幅增加，而

   白銀

   正是其中不可或缺的關鍵材料。

白銀在多個高科技產業中扮演著關鍵角色，其工業需求持續增長：

• 太陽能產業：太陽能板製造中不可或缺的導電材料。
• 電子產業：廣泛應用於電器開關、導體、連接器等。
• 醫療領域：抗菌特性使其用於醫療器械和敷料。
• 攝影產業：傳統膠卷和X光片仍需使用白銀化合物。
• 電池技術：部分新型電池技術也開始採用白銀。

這種供需失衡，甚至引發了

市場

對潛在「

白銀擠壓

」（Silver Squeeze）的討論，這表示

實物白銀

的供應可能變得極度稀缺，進一步推高

價格

。此外，

黃金

/

白銀

比率也是一個值得關注的指標。這個比率代表購買一份

黃金

需要多少份

白銀

。當這個比率達到100:1時，歷史上常被視為買入

白銀

的強烈訊號，因為這表示

白銀

相對於

黃金

被嚴重低估了。這就好像一件原本很貴的商品突然打折打得很兇，是不是很吸引人呢？

金銀比率的歷史區間和其所代表的投資意義，是判斷白銀相對價值的關鍵：

比率區間	意義	投資啟示
80:1以上	白銀相對黃金被低估	考慮買入白銀
50:1以下	白銀相對黃金被高估	考慮買入黃金或減持白銀
100:1	歷史極端高點，強力買入白銀訊號	白銀潛在巨大漲幅
平均約60:1	長期平均水平	市場相對平衡

聯準會的兩難：降息壓力與告別「廉價資金」時代

在

貴金屬市場

的火熱表現背後，其實是全球

宏觀經濟情勢

與

聯準會

複雜的

貨幣政策

在推動。你可能常常聽到「

聯準會

降息」這個詞，它對我們每個人的

投資

和生活都有著巨大的影響。目前，

市場

普遍預期

聯準會

將在9月

降息

，機率一度高達96%。為什麼會有這樣的預期呢？主要原因在於美國最新的

就業數據

遠低於預期，以及

通膨數據

顯示出溫和的跡象。簡單來說，就是經濟成長放緩，

通膨

壓力減輕了，

聯準會

就有空間降低

利率

來刺激經濟。

聯準會當前面臨的降息決策困境，可以從多方面因素來理解：

因素	聯準會降息預期影響	貴金屬市場潛在影響
就業數據	遠低於預期，支持降息	利好黃金白銀
通膨數據	溫和跡象，支持降息	利好黃金白銀
政府債務	龐大，可能推高長期利率	增加避險需求
全球融資	告別廉價資金時代	提升實物資產價值

然而，

聯準會

內部對於

利率

走向卻存在分歧。美國

財政部長

史考特·貝森特（Scott Bessent）公開呼籲

聯準會

大幅

降息

150-175個基點，他認為

聯準會

在過去的

升息

循環中「落後曲線」，沒有及早應對

通膨

。但另一方面，像堪薩斯城

聯準會

主席傑佛瑞·施密德（Jeffrey Schmid）等官員則主張維持

利率

不變，因為

通膨

仍高於目標。這就像一個家庭在討論是否要減少開銷，有人覺得要馬上大幅減少，有人則覺得要再觀察一陣子。

更深層次來看，我們正告別長達三十年的「

廉價資金時代

」。過去，借錢成本很低，大家可以輕鬆借錢

投資

或消費。但現在，許多結構性因素正在推高

長期利率

，例如：

• 嬰兒潮世代的消費模式轉變：他們不再像過去那樣大量儲蓄。
• 中國不再回收貿易順差：過去

  中國

  會將貿易盈餘大量用於購買

  美國國債

  ，現在這種情況減少了。

• 龐大的政府債務：

  美國

  政府的

  預算赤字

  持續擴大，需要發行更多債務，這也會推高

  利率

  。

• 人工智慧投資熱潮：新的科技發展需要大量資金，推高了

  信貸需求

  。

告別廉價資金時代對全球經濟和投資環境產生了深遠的影響：

• 借貸成本上升：企業和個人融資成本增加，可能抑制投資和消費。
• 政府債務壓力：各國政府在發行新債和償還舊債方面面臨更大壓力。
• 資產估值重估：高槓桿的資產（如科技股）可能面臨估值下修壓力。
• 儲蓄回歸價值：相對於過去的低利率環境，儲蓄的吸引力可能提升。
• 經濟增長放緩：高利率環境可能導致整體經濟增長速度減緩。

這些因素綜合起來，使得10年期

國債殖利率

4.5%可能成為新的常態。這意味著未來借錢的成本會更高，這將深刻改變全球的

融資環境

，對

企業

、

政府

和我們每個人的

投資

決策都會產生影響。穆迪分析首席

經濟學家

馬克·贊迪（Mark Zandi）甚至警告，

美國經濟

「瀕臨

衰退

」，這也讓

避險資產

的吸引力持續增強。

地緣政治下的資產保衛戰：貿易衝突與避險策略

除了

宏觀經濟

和

貨幣政策

，

地緣政治緊張

局勢和

貿易衝突

也成為影響

貴金屬市場

的關鍵因素。當國際關係變得不穩定時，

投資者

往往會尋求更安全的

資產

來保護財富。

我們看到許多貿易摩擦的例子：

• 中國

  正努力避免與

  歐盟

  的

  貿易戰

  ，尤其是在汽車關稅問題上。

• 瑞士黃金

  行業堅決反對

  美國

  提出的39%

  黃金出口稅

  ，擔心這會損害他們作為全球

  黃金

  精煉中心的聲譽。這就像一個國家突然對自己最賺錢的出口產品徵收重稅，勢必會引發巨大的反彈。

• 前美國總統

  唐納德·川普

  威脅要對

  俄羅斯石油

  買家徵收100%的二級

  關稅

  ，這種極端的

  貿易保護主義

  行為，會讓全球

  供應鏈

  面臨更大風險。

當前全球地緣政治風險對貴金屬市場的影響是多方面的：

• 推升避險需求：政治不確定性促使投資者轉向黃金和白銀等實物資產。
• 影響供應鏈：貿易衝突和制裁可能導致貴金屬的供應鏈中斷，推高價格。
• 刺激央行增儲：各國央行可能為了分散風險而增加黃金儲備。
• 貨幣貶值風險：地緣政治緊張可能導致某些國家貨幣貶值，進一步提升黃金的吸引力。
• 加劇通膨壓力：貿易壁壘和供應短缺可能推高物價，使黃金的抗通膨特性更受重視。

這些

地緣政治風險

和

貿易緊張

局勢，使得全球經濟充滿不確定性。在這種背景下，

黃金

作為「終極

避險資產

」的地位就更加凸顯。當

股市

波動、

債券市場

不穩，甚至

銀行危機

的陰影籠罩時（正如麥克·馬洛尼預警的，

美國

大選前可能再次出現

銀行危機

），

實物黃金

和

白銀

往往能提供更穩固的保護。它們不依賴任何政府的承諾，而是本身就具備內在價值。因此，將

貴金屬

納入你的

投資組合

，成為一種重要的

多元化配置

策略，幫助你在風雨飄搖的

金融市場

中穩住陣腳。

結論：在新現實中掌握你的財富未來

總體而言，當前

全球經濟環境

複雜多變，傳統的

市場訊號

正在被打破。在

聯準會政策

轉向、結構性

利率

上行、

地緣政治風險

加劇以及主要

經濟體

黃金

需求旺盛等多重因素作用下，

黃金

和

白銀

作為

實物資產

的價值正在被重新定義。

我們看到

黃金

正從單純的

避險工具

轉變為

全球貨幣重置

的核心，而

白銀

則因其不斷增長的

工業需求

和供給短缺，展現出強勁的成長潛力。這一切都暗示著，

貴金屬

在未來的

財富版圖

中將扮演越來越重要的角色。

作為

投資者

，我們應該密切關注這些

宏觀趨勢

，將

貴金屬

納入你

財富保護

和

多元化配置

的

戰略考量

，以應對即將到來的「新現實」。了解這些資產的特性和驅動因素，能幫助你在不確定的年代裡，更好地做出明智的財務決策。

免責聲明：本文僅為教育與知識性說明，不構成任何財務、

投資

或交易建議。

投資

有風險，入市需謹慎。在做出任何

投資

決策前，請務必諮詢專業財務顧問。

常見問題（FAQ）

Q：為什麼黃金和白銀在當前動盪的全球經濟中被視為「定海神針」？

A：在全球經濟不確定性高、貨幣政策變動及地緣政治風險加劇的背景下，黃金和白銀作為實物資產，具備抵抗通膨、保護財富的功能，且不依賴任何政府信用，因此被視為重要的避險和保值工具。

Q：聯準會的降息預期對黃金和白銀價格有何影響？

A：聯準會降息預期通常會導致美元走弱，這使得以美元計價的黃金和白銀對持有其他貨幣的買家更具吸引力，從而推升其價格。同時，低利率環境也降低了持有無息資產（如黃金）的機會成本。

Q：白銀的工業需求主要體現在哪些方面，對其價格有何影響？

A：白銀的工業需求主要體現在太陽能板、電子產品、醫療設備和攝影等領域。隨著全球對清潔能源和高科技產品的需求增長，白銀的工業消耗量持續攀升，加上其供應量長期短缺，這種供不應求的局面成為推高白銀價格的重要驅動力。